西甲

齐鲁证券:价格短暂分化 再次降准可期

2019-10-09 17:05:26来源:励志吧0次阅读

齐鲁证券:价格短暂分化 再次降准可期 2015-04-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点2015年3月份,全国居民消费价格(CPI)总水平同比上涨1.4%;全国工业生产者出厂价格(PPI)环比下降0.1%,同比下降4.6%。

食品价格增速回落带动CPI下行CPI同比增速与上期基本持平,高于市场预期,但排除基数因素的影响后,环比增速接近历史底部区域,通缩风险不降反升。从分项数据来看,食品价格增速回落更为明显,这与春节因素有关,节日后需求下降,而气候变暖正面影响供给,引发价格回落,受季节因素影响最大的鲜菜、鲜果价格下降幅度居前也印证了这一点。

猪肉价格增速或有所回升,部分对冲通缩风险3月份猪肉价格增速小幅下滑,2013年末以来持续下降的生猪存栏量增速仍未反应到价格曲线上,但4月以来的猪粮比价有所回升,后期或延续震荡上行。我们认为年内猪肉价格或将迎来一波小高峰,并部分对冲CPI的下滑趋势。

非食品价格持续下滑,内需仍然疲弱非食品同比增速与上期持平,环比小幅下降,从分项数据来看,居住与衣着价格环比有所回升,其中居住价格上升与春节后工人由乡返城有关;家庭设备、交通通讯、娱乐教育等维持价格下滑的态势。总体来看,季节性因素所带来的正面影响不足以改变价格下滑趋势,偏宽松政策的实施对需求尚未形成正面影响。

PPI增速降幅缩窄,生产资料尤为明显PPI同比增速与上期基本持平,延续自2012年一季度起的负增长态势,降幅缩窄0.2个百分点,基本与上期持平。但从环比来看,本期PPI环比增速较上期有所加快,特别是生产资料表现更为明显。我们认为生产资料降幅的收窄与美元汇率升值的暂时性停滞有关,但价格的短暂波动难以改变需求不振、通缩加剧的局面。

CPI与PPI实际走势短暂分化,货币或持续宽松总体来看,本期CPI与PPI出现一定程度的分化,虽然从同比增速来看都与上期基本持平,但实际上CPI有所下降,PPI出现回升。我们认为PPI的短期回升难以持续,而后期CPI增速或随着由生猪供给到猪肉价格传导进程的逐步推进,其下滑趋势有所减缓。但通缩风险仍然存在,若二季度经济与价格双弱的局面并未改变,货币政策或持续宽松,预计4月底或将再次实施降准。

蚌埠治疗白带异常费用
江门好的癫痫病医院
十堰治疗妇科医院
蚌埠治疗白带异常医院
江门哪家医院治癫痫病
分享到: