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长江证券:制造业PMI回落 警惕美国经济风险

2019-10-09 17:20:07来源:励志吧0次阅读

长江证券:制造业PMI回落 警惕美国经济风险 2011-08-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点ISM发布8月份制造业指数ISM于8月1日发布了美国制造业采购经理人指数:

1、7月份制造业指数为50.9,大幅弱于市场55.5的预期,见表1;2、7月份价格指数连续三个月回落,由6月的68回落至本月的59,生产活动指数也有所回落,由54.5回落至49.3,新订单指数则由6月份的51.6下跌至49.2,库存指数也有所回落,由54.1下行至49.3,见表1;本月制造业PMI明显回落,弱于市场预期总体来看,上一期制造业PMI数据的好转并没有延续到本月。由于需求端的表现不能尽如人意,甚至已经影响到了攻击面的信心。本月不仅生产活动增幅下降,而且新订单和库存指数都低于50而呈现收缩状态。不过,从好的方面来看,“新订单/库存”指标的反弹表明制造业PMI数据可能即将见底;此外,价格分项继续超预期回落,未来通胀或能继续下行,这对于消费信心的上行是有利的。

信心萎靡是当前美国经济最大的问题从历史上来看,复苏时期,信心相对脆弱,往往会有大幅震荡。而且一旦信心指数开始下行,这种下行趋势都将维持一段时间;此外,需求端与供给端的信心也有一定的相关性。当前,美国实体经济的恶信心有开始进入下滑阶段,前期原油价格上涨抑制了消费信心,消费信心一旦开始下滑,其下滑趋势就难以扭转,同时消费信心的下滑又导致了制造业PMI的下滑。而当前美国实体经济最大的问题就在于经济信心的萎靡。

美元反弹将延后美国对欧元区制造业PMI差值降至0.1,美国对英国制造业PMI差值下滑至1.8。而日本7月份的制造业PMI有所反弹,这导致美国对日本的PMI差值下滑至-1.2。因此,PMI综合差值也有一个明显的回落。在债务上限议案通过之后,美元会有一个小幅反弹,但是由于实体经济表现不佳,这将会限制美元上涨幅度。

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