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建材国改主题再度升温荐5股

2019-08-16 18:40:22来源:励志吧0次阅读

建材:国改主题再度升温 荐5股 2017-07-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点流动性紧张开始缓解,PPP中报行情箭在弦上。近期,上海银行间各期限拆放利率(Shibor)开始出现下行,6 0银行MPA考核流动性紧张程度低于预期。6月份以来十年期国债收益率下行幅度明显,已从最高点 .7%回落至 .5%附近,市场对于流动性紧张的预期正在修整,三季度资金面有望明显好于二季度,预计银行对于PPP项目贷款审批将明显加快。而市场对50号文、87号文的解读也逐渐由偏负面转向正面,认为其有利于PPP健康长期发展,短期压制PPP估值因素逐渐消除,PPP龙头公司中报高增长态势不减。55号文大力推广PPP资产证券化,再次表明政府对PPP资产证券化的大力支持态度,坚定了社会各界对PPP大发展的信心,PPP项目投资人有望实现资本金快速周转,这将大幅提高资本金使用效率、进而提高现有资本金规模下的项目承接规模。园林PPP类公司有望引领建筑行业中期盈利高增长,其中预计增速较快的包括棕榈股份、岭南园林、龙元建设等,部分园林公司虽可能暂未体现出绝对高增速,但预计将较一季度亏损状况有明显改善(如东方园林)。我们看好PPP中报行情,目前布局时机较好。我们继续重点推荐:龙元建设(一季度增长7 %十分强劲,目前估值仅17年21倍)、东方园林(PPP园林龙头,战略布局全域旅游,业绩高增长趋势明确,现金流改善明显,15亿员工持计划正在执行,当前17年仅21倍PE)、铁汉生态(2 倍PE,二期员工持股已完成,业绩释放动力充足)、岭南园林(2 倍PE,员工持股绑定利益,设立15亿产业基金助力PPP落地,收购新港水务有望拓展北方市场)。

多因素促国企改革再次提速,推荐央企试点与地方国改龙头。6月26日,深改组会议强调,今年年底前基本完成国有企业公司制改制工作,是深化国有企业改革的一个重要内容。6月27日,机械工业与恒天集团实施重组,同日彭博报道称中国神华考虑收购国电电力。国企改革预期提升有望加速,预计2017年混改和国资投资运营平台方面将是重点方向。我们认为国企改革主线将贯穿全年,重点推荐安徽水利(集团整体上市资产交割取得明显进展,配套员工持股计划实施动力足)、隧道股份(上海混改先锋)、中国交建(中交集团是国有资本投资运营试点)。

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